日経平均株価が史上最高値を更新するなか、日本はこれからどう変化していくのだろうか？ 新著『エブリシング・ヒストリーと地政学 マネーが生み出す文明の「破壊と創造」』を上梓したエコノミスト、エミン・ユルマズ氏が、「マネーの歴史知」から激動の現代社会を読み解く！
◆◆◆◆
ゴールドがここ1年で2倍の価格に
――日経平均株価が5万円台を目前にして、市場は活況を呈しています。日本の株高への流れをどうご覧になっていますか？
エミン さまざまな要因で短期的な変動はありますが、日本株のマーケットは非常によくなっています。国内企業が株主重視の流れにシフトしたこともあり、海外勢からの評価も高い。
この株高への流れは長期的なスキームで動いています。まず背景としてここ1年、世界的にゴールドをはじめ現物資産が高騰しています。ゴールドは今月になって1トロイオンスあたり4000ドルを突破しましたが、これは2000ドルちょっとだった昨年と比べて約2倍です。
これは何が起きているかというと、全体的に法定通貨への信頼が揺らいでいるんですね。ローマ帝国末期に起きた「悪貨が良貨を駆逐する」というグレシャムの法則が現代でも形を変えて蘇っている。
――どういうことでしょうか？
ローマ帝国末期との類似点
エミン ローマ帝国の後期、デナリウス貨の銀含有量がどんどん減っていった結果、「良貨」は市場から姿を消し、通貨の価値が著しく毀損されました。銀含有量の低い悪貨が大量発行された結果、いわば“異次元の金融緩和”が起き、わずか100年のあいだで物価が150倍にもなるようなハイパーインフレが起こったのです。これがローマ帝国の衰退を加速させた一因です。
いまドルの流通量は増えている一方で、ドルの価値自体が目減りしており、日本円も同様です。そのため、法定通貨から価値が安定しているゴールドなどに資産を移す流れが強まり、同時にインフレに強い株式に海外マネーが大きく流れています。
大局的に見れば、ニクソン・ショック（1971年）以降、法定通貨がつくり出した繁栄の頂点を味わい尽くした我々は、いまやマネーサプライが実体経済の需要を大幅に上回る「過剰流動性」の時代を生きています。資産インフレによって、とくにコロナウイルスのパンデミック以降、持つ者と持たざる者の格差はますます拡大している。これはもう、ローマ帝国末期に近い状況を目の当たりにしているわけです。
