日経平均2万円超えと「日銀介入」の“反動”

歪みが大きければ大きいほどその反動は大きくなる

　その新しい主体とは、日銀である。

　先にあげたアベノミクス最大の構成要素である日銀が主体となり、それも主役級の存在となったのだ。それで「株価の動きが変だ」という違和感がマーケットにある。

　日銀は年間6兆円ペースでＥＴＦ（上場投資信託）を買っている。2016年末時点ではＥＴＦの約7割を日銀が保有している。「物価上昇率2％を達成する目標の一環」として株式市場に介入を続けているのだ。

　また日銀は約400兆円の国債も保有している。政府債務残高は約1000兆円だから約４割の国債を保有していることになる。

　金融市場とは情報の処理の場だ。

　あらゆる情報が“売り”“買い”という行動となって“価格”という一点で処理される。そこに中央銀行が介入するとどんなことになるか？　

　様々な試算はあるが日経平均は日銀の介入によって2000～3000円かさ上げされていると言われる。私の感覚では、あるべき日経平均の水準は1万5000円前後だから、試算の下限と合致する。

　市場は人為で歪められると必ず歪みを修正しようとする。歪みが大きければ大きいほどその修正（＝反動）は大きくなる。これは人知を超えた真理だと、株式市場で30年戦って来た者の言葉として認識して貰いたい。

　金利にしろ株価にしろ、投資環境はかつてないほどのリスクに、日銀によってさらされているのだ。

　相場操縦はどんな存在にも許されない。「出来る」と日銀が高を括っているなら……とんでもないことになることを警鐘として主張しておきたい。

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